Un poison-pill est un type de tactique défensive utilisé par une entreprise pour se rendre moins attractive face à une offre de prise de contrôle hostile. Un poison-pill est généralement une clause dans les statuts de l’entreprise qui donne aux actionnaires le droit d’acheter des actions supplémentaires à prix réduit si l’entreprise est acquise par un tiers extérieur. Cela rend l’acquisition d’une participation majoritaire dans l’entreprise plus coûteuse pour l’acheteur et, par conséquent, moins probable que l’offre de rachat réussisse.
Les défenses anti-fusion incluent :
- Émission d’actions privilégiées avec des droits spéciaux au conseil
- Contrôle du calendrier des assemblées des actionnaires
- Option pour les actionnaires existants d’acheter davantage d’actions à prix réduit (ce qui dilue ainsi la participation de la partie qui tente une prise de contrôle hostile/non sollicitée)
Quand une entreprise déploie-t-elle un poison-pill ?
Une entreprise peut déployer un poison-pill lorsqu’elle est menacée par une prise de contrôle hostile.
Netflix a mené une manœuvre similaire en 2012 pour déjouer Carl Icahn.
En 2012, l’action de Netflix était en difficulté. Le célèbre raider d’entreprise Carl Icahn a constitué une participation de 9,98 % dans Netflix et a déclaré que l’entreprise devrait être acquise par MSFT ou AMZN. NFLX a adopté un poison-pill qui entrerait en vigueur si une personne en détenait 10 % (ou une institution en détenait 20 %).
La direction de Netflix n’était pas intéressée par une acquisition. Et si Icahn déclenchait le poison-pill, Netflix inonderait le marché d’actions et diluerait sa participation.
Quand le poison-pill de Twitter entrera-t-il en vigueur ?
Le poison-pill actuel de Twitter entrera en vigueur si un actionnaire détient 15 % ou plus de la société (le plan expire en avril 2023). Elon détient actuellement 9,1 %. Voici ce qui se produirait s’il franchissait 15 % :
